Bir şirketin öz kaynağı varlıklarının değerinden yükümlülüklerinin değerini çıkartmakla bulunur. Dağıtılmamış karlar, adi hisse senedi, imtiyazlı hisse ve hisse teminatını içeren farklı tiplerde öz kaynakları şirket bilançolarında bulabilirsiniz. Teminatlar alım seçeneklerine benzer denebilir fakat aynı değillerdir.
Hisse Senedi Teminatları
Bir hisse teminatı sahibine belli bir miktar hisseyi belirlenmiş ücretten alma yada belirli bir tarihten önce alma haklarını verir fakat bu zorunlu değildir. Teminatlar alım opsiyonlarından birkaç yön ile ayrılırlar. Bir borsacı alım opsiyonlarını işlemeli ve alıcı bir opsiyon istediğinde başka bir piyasadan hisseleri iletmeli ya da opsiyonun “asli değerli opsiyon” içinde bitmesini sağlamalıdır. Bir teminatı yönetirken hisseler normalde adı geçen şirketin hazine stoğundan gelir. Bu opsiyonlarda olmayan bir şeydir ve teminatların yeni hisseler oluşturarak hisse başı olan kazancı düşürmesi demektir. Bir opsiyon genelde haftalar ve aylar içinde sona erer fakat bir teminat olaydan beş ya da on yıl sonra sona erer hatta çoğu zaman hiç sona ermez. İşlemlerdeki opsiyonlar standartlaştırılmıştır. Teminatların standardizasyona ihtiyacı yoktur ve tezgah üstü piyasalarda ya da işlemlerde alıp satılabilir.
Temimat Fiyatlandırması
Bir teminat fiyatını hesaplamanın yöntemi borsacıların alım opsiyonlarınının fiyatlarını hesaplamada kullandıkları Black-Scholes metodunun bir başka versiyonudur. Bu model varlık fiyatı, kullanım fiyatı, risksiz faiz miktarı, varlık fiyatlarının oynaklığı ve bitime kadar olan sürenin beraber kullanımı ile oluşur. Varlık hissesinin fiyatı alım fiyatını geçtiğinde gerçek değeri ortaya çıkar çünkü teminatı alım fiyatından hemen işleme alabilirsiniz ve farkı cebinize atarak hisseleri piyasa fiyatından satabilirsiniz. Zaman değeri bitim tarihinden önce gerçek fiyata ulaşma ihtimalinden türer. Zaman değeri bitim tarihinin gelmesi ile beraber sıfırlanır.
Teminat Primi
Bir teminat tüm yada fraksiyonel sayıda hisselere çevrilebilir. Şuanki hisse fiyatının çevrim oranı ile çarpımı size teminatı işleme alırsanız elinize geçecek hisselerin toplam fiyatı olan çevrim ücretini verecektir. Teminatlar sadece varlık hissesinin bedeli alım fiyatının altında olduğu sürece değerlidir. Hisseyi bu teminattan almak yerine başka bir piyasa üzerinden almak daha az maliyetlidir. Teminat primini teminat için ne ödediğiniz ile alım fiyatını toplayıp ondan da şuanki hisse fiyatını çıkarttıktan sonra hepsini şuanki hisse fiyatı ile bölüp 100 ile çarparak bulabilirsiniz. Prim olarak sıfır almak teminatın kırılma noktası fiyatıdır. Negatif primler teminatı işleme aldığınızda size kazanç yüzdesi olarak geri döecektir.
Dikkate Alınması Gerekenler
Bir şirket teminatlarının toplu olarak hisse ve tahvillere eklenmesi ile ilgili problemler yaşıyor olabilir. Teminatlar yatırımcılara yükselen hisse fiyatından kar etme şansı vererek eklendikleri senetleri daha “tatlı” hale getirirler. Bu durumda eğer bir açık arttırmada satılıyor ise teminatın ilk fiyatı ürünün fiyatı ve ayrılmış senedinin farkından ortaya çıkar. Teminatın onun sahibine olan mantıklı fiyatı eğer teminat açık arttırmada satılıyor ise oradaki en yüksek fiyatıdır çünkü teminat satışları genel olarak özel açık artırmalarda yapıldığından mantıklı fiyat ile gerçek fiyat arasında fark olabilir.